文章总结： 文档分析海运费率上涨对中国汽车供应链的影响。回顾2021年，高运费重创海外业务占比高的企业。目前企业抗风险能力增强，得益于海外产能布局完善及北美出口下降。报告看好具备海外产能与议价能力的企业如凯达利、福耀玻璃和拓普股份，提示玲珑轮胎因工厂建设与采购本地化不足面临较大压力。 综合评分： 60 文章分类： 其他

UBS：海运费率再次上涨可能对中国汽车供应链带来哪些影响

AI赋能汽车

2026年3月5日 12:45 江西

海洋运费率可能上涨

春节过后，所有主要贸易航线的海洋运费率均有所上升。四大集装箱航运公司（MSC、马士基、CMA CGM、赫伯德·阿莱克斯）最近宣布，从3月起，欧洲、地中海、拉丁美洲和非洲等主要贸易航线的运费率将上调。在美伊局势升级的背景下，投资者越来越担心海洋运费率上涨会给汽车供应链带来成本压力。

2021年海洋运费率上升的教训是什么？

2021年，由于需求旺盛、港口拥堵、集装箱短缺以及供应链中断，全球集装箱运费率出现了前所未有的大幅上涨（例如，中国集装箱运价指数同比上涨了166%）。我们分析了2021年汽车供应链公司毛利率的同比变化情况。那些海外业务占比较高的企业，如玲珑轮胎、三花股份和拓普股份，2021年的毛利率降幅较大，其中海洋运费成本的上升是主要原因之一。不过，像敏特实业、福耀玻璃和均胜电子这样的企业，尽管也有大量的海外业务，但它们的毛利率降幅或销售费用增幅相对可控，这主要是因为它们的生产和采购活动更多集中在国内。

这次有什么不同？

我们在图1中总结了当前中国汽车供应链企业的海外业务占比及其本地化程度。总体而言，我们认为中国汽车供应链企业比2021年更能抵御海洋运费率的上涨，原因主要有：1）2025年美中关税波动期间，瑞银Evidence Lab的中国汽车及汽车零部件出口监测数据显示，自2025年4月以来，中国向北美的汽车零部件出口已连续9个月同比下降；2）2020-2022年疫情期间，由于供应链中断以及地缘政治紧张局势，再加上企业积极拓展海外产能，目前大多数企业的海外产能布局比2021年更为完善。

行业影响

我们认为，海洋运费率的上涨可能会给中国汽车供应链带来成本压力。那些拥有较为完善的海外产能且具有议价能力、能够将成本上涨转嫁给消费者的企业，其处境更为有利。我们继续看好凯达利（受益于储能电池行业的繁荣）、福耀玻璃（具有稳健盈利增长能力的全球领先企业）和拓普股份（专注于人形机器人的平台型汽车零部件供应商）。我们认为，近年来这些企业海外产能的扩张有助于提升它们应对更高运费成本的能力。在我们研究的企業中，玲珑轮胎在海洋运费率上升的背景下可能面临最大压力，因为其塞尔维亚工厂仍在建设中，而且橡胶材料的采购难以实现本地化。

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