三季度报告｜深信服前三季度公司实现营业收入 67.79 亿元，同比增长 32.27%，净利 5.76 亿增超 8 倍

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JUN哥
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2026年11月1日 08:37
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“深信服前三季度公司实现营业收入 67.79 亿元，同比增长 32.27%“**

深信服 2026 年三季报交出了一份利润大幅改善的成绩单。

前三季度公司实现营业收入 67.79 亿元，同比增长 32.27%；归母净利润 5.76 亿元，同比增长 814.77%，上年同期为亏损 0.81 亿元。

利润暴增的背后，参股基金投资的宇树科技上市带来大额投资收益，占了近四成；扣非净利润 3.65 亿元、同比增长 368.88%，说明主业也在回暖。

  财务数据

从营收来看，前三季度增三成，净利扭亏，现金流大幅改善。营业收入 67.79 亿元，同比增长 32.27%；经营活动现金流净额 7.10 亿元，上年同期仅 0.13 亿元；基本每股收益 1.34 元，加权平均净资产收益率 5.27%，较上年同期提升 6.15 个百分点。

单季度看，7-9 月公司实现营收 27.82 亿元，同比增长 31.45%；归母净利润 3.44 亿元，同比增长 134.31%；扣非净利润 1.86 亿元，同比增长 50.81%。

公司对营收增长的解释是：服务器硬件及配件市场价格上涨幅度较大，推动云计算业务收入同比增长较快，网络安全业务、基础网络业务收入也有一定幅度增长。

三块业务同步增长，与上半年增收不增利的局面形成对比。

 业务亮点：主业回暖与投资收益共同支撑

经营现金流是这份三季报里最值得看的数字。

前三季度销售商品、提供劳务收到的现金 82.36 亿元，同比增长 36.8%，增速高于营收。

经营现金流净额从上年同期的 0.13 亿元回升到 7.10 亿元，同比增幅超过 50 倍，回款状况明显好转。

投资收益成为利润的重要来源。

前三季度投资收益 2.27 亿元，同比增长 665.22%，其中对联营企业和合营企业的投资收益 2.03 亿元，上年同期为 - 38.37 万元。

原因在于公司参股的琥珀安云二期基金投资的宇树科技于 2026 年 8 月 19 日在科创板上市，其公允价值随股价大幅上涨，权益法核算的投资收益随之增加。

截至报告期末，琥珀安云二期基金持有宇树科技 217.46 万股，占其上市后总股本的 0.54%。

公司财务结构也在变化。

\"信服转债\" 本期内全部转股或提前赎回，应付债券由年初的 11.92 亿元降为 0，期末股本从 4.21 亿股增至 4.32 亿股。

回购在继续，库存股较上年末增长 40.92%，回购专用账户持股 474.18 万股，占比 1.10%。

2026 年度限制性股票激励计划草案与员工持股计划草案也已发布。

 风险与挑战：利润含金量、毛利率与坏账计提

利润的含金量需要拆开看。

前三季度非经常性损益合计 2.11 亿元，其中 1.97 亿元来自联营公司琥珀安云一期、二期基金持有交易性金融资产的公允价值变动。

这意味着归母净利润中有相当一部分与宇树科技的股价挂钩。

公司也在报告里明确提示，宇树科技上市后，其二级市场价格波动会通过公允价值变动影响公司净利润。

股价上行带来利润，股价回调同样会反噬。

毛利率在承压。

前三季度营业成本 27.08 亿元，同比增长 35.23%，高于营收增速。

按此计算毛利率约 60.1%，较上年同期下降约 0.9 个百分点，主要与服务器硬件和原材料价格上涨有关。

硬件涨价推动云计算收入增长，同时也在压缩毛利空间，是一体两面。

坏账方面，前三季度信用减值损失转为计提 303.08 万元，上年同期为转回 468.26 万元，公司称计提的应收账款坏账准备较去年同期增加。

期末应收账款余额 4.46 亿元，较年初的 5.81 亿元有所下降。

研发投入保持强度，前三季度研发费用 16.82 亿元，同比增长 12.2%，研发费用率约 24.8%。

风险提示：本文仅基于上市公司公开财报 / 公告客观梳理，不构成任何投资、经营决策建议。

全文完，喜欢请三连，这对我很重要！

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