文章总结： ThisarticlereviewsinvestmentbookslikeFooledbyRandomnessandarguesthatsurvivalmattersmorethanshort-termhighreturns.Ithighlightstheroleofchanceinfundmanagerperformanceandadvisesagainstblindlyfollowingstarmanagersduetosurvivorshipbias.Theauthorsuggestsavoidingexcessiveleverageandfatalmistakes,referencingCharlieMunger’swisdom.Theconclusionemphasizesprioritizingriskcontrolandlongevityoverhigh-riskspeculation,suggestingthatsuccessfulinvestingrequiresavoidingstupidityandunderstandingmarketrandomnessratherthanrelyingsolelyontechnicalanalysis. 综合评分： 30 文章分类： 其他

随机漫步的傻瓜：努力分析K线，不如掷骰子？

原创

tnt阿信

一个安全研究员

2025年12月28日 14:53 四川

最近在读《随机漫步的傻瓜》，这是我进入大A以来读过的第二本投资相关的书，另外一本是《股票大作手回忆录》。

我一直觉得投资/炒股票这种事情是没办法从书本上学会的，所以一直以来都对各种教你投资的书嗤之以鼻。

但是上面两本书实际上不属于那一类，《股票大作手回忆录》不必多说，它更像是一本故事书，是利弗莫尔的传记，从某种意义上来说，利弗莫尔的故事是对所有想在股票市场投机的人的告诫或者劝退。

简单介绍一下他的生平：

杰西.利弗莫尔，被称为投机祖师爷、投机之神，14岁下赌场通过记录价格的波动赚钱，被赌场列入黑名单。

1929年美国经济大萧条，通过做空美股赚到了1亿美元，相当于现在的280亿美元。

1940年破产自杀。

据说利弗莫尔在自杀时，还有个信托基金里有不少钱可以确保他的家庭衣食无忧，但是比起巅峰时，肯定是十不存一了。

可能是这种巨大的落差彻底击垮了他，让他写下“我的人生是个巨大的失败”，就草草结束了生命。

所以，上次我刷到一个问题：

1. 你是想要第一年赚40%，第二年亏20%，第三年赚40%，第四年亏20%，
2. 还是想要每年赚8%？

如果让我选，我会毫不犹豫地选每年赚8%。

根本不需要去计算两种收益曲线4年后谁赚的更多，单单从回撤幅度这一点来看，第一种大多数人都扛不住，我肯定也是其中一员。

所以，投资最重要的事情不是比谁飞得更高，而是比谁活得更久。

《随机漫步的傻瓜》，英文原名叫做《Fooled by Randomness: The Hidden Role of Chance in Life and in the Markets》，是一本讲随机性的书。

不仅讲市场中的随机性，也提到了生活中的随机现象。

但是以我的经验来看，投资市场中的随机性事件出现的频率更高，或者说更加显化，因为在市场中如果你遇到黑天鹅事件，会直接体现在你的账户净值上。

比如，今年4月7号，中美贸易战升级，A股大盘当日下跌8%。

今年10月11号，币圈大清算，比特币最大跌幅17%，很多山寨币接近清零。

经过这些黑天鹅洗礼，长期处于市场中的那群人应该对随机性的认识比其他人要深刻一些。

所以，很多股民是对基金这个东西持怀疑态度的。

基金经理常常打着”把专业的事情交给专业的人做“的旗号兜售自己的产品，但是实际上他们自己的专业能力良莠不齐，所售卖的产品也就不值得完全信任。

想要做好基金投资，同样需要投资人有选择基金的能力，那么，既然投资人都有选择基金的能力了，为什么不再进一步自己去买股票呢？

自己买股票还省去了一笔1%-2%的基金管理费。

基金经理的专业能力是其中一个问题，还有一个大的问题就是随机性对基金经理业绩的影响。

很多基金投资者会选择过往业绩较好的基金经理或者过往业绩好的基金投资，这其实是落入了“后视镜”陷阱，过去业绩好并不能代表将来也有好的业绩。

可能只是因为他们正好重仓赶上了风口，未来的持续性是存疑的。

用塔勒布的话说，无数只猴子坐在打字机前打字，总有一只猴子能打出完整版的《哈姆雷特》。

10000个基金经理，总有一两个取得大幅领先市场的收益率，换句话说，他们是被随机选出来的。

例如19-21年的白酒、医药，在这两个行业起飞的时候诞生了一批明星基金经理。

他们被冠于“医药女神”、“消费一哥”的称号，而21年至今，其中一些人的业绩已经腰斩。

他们有能力吗？

肯定是有的，但是他们有神奇的掌控市场的能力吗？

没有。

薛松最新发的那个视频其实已经说的很清楚了，他们的专业能力只能比别人多看到一点点，只是多看到一点点就已经很牛逼了。

但是他们并没有外行眼中认为的那么厉害，认为只要把钱交给他们，就可以躺着数钱了。

所以还是得看自己选择的眼光如何，这就又回到那个话题，买基金也得选，选基金、选基金经理。

如果已经有这个能力，为何不去选一些没有中间人赚差价，或者差价更低的产品？

即使非买基金不可，我也会建议避开明星基金经理，他们之所以能成为明星，是因为他们曾取得夸张的收益率。

而这往往是因为他们重仓单一行业。

这已经说明了他们的风险偏好非常高，它们在取得显著收益的同时，也承担了巨大的风险，如果这些基金经理一直是这种操作风格，那么无论他们之前对了多少次，只需要一次失败，便是深深套牢。

塔勒布在《随机漫步的傻瓜》中说的就是这类人，它们以为成功是凭自己的实力，却不知只是他们的风格正好符合了那一段行情，当潮水退去，裤衩也没了。

所以，我觉得芒格老爷子真的是为我们留下了宝贵的财富，他说，投资里不在于赢了多少次，而在于少犯蠢。

芒格和巴菲特老爷子是成功复利的典范，而复利的公式也很简单，巴菲特的复利公式是这样的：

1×1.2×1.2×1.2×1.2x…

按照这个速度，巴菲特不到4年就能翻倍。

可如果巴菲特是个新兵蛋子，第一年刚进A股就拿全部身家投入，并亏损了20%，第二年之后，每年都赚20%，请问他需要多久才能把本金翻倍？

答案是6年。

一下子就损失两年多时间，只因为他做了一件蠢事：

在不了解市场的情况下，投入资金过多。

当然，这只是一件好像大多数人都会犯的小小的傻事，看起来好像伤害还不大，但是有一些蠢事则会让你的账户清零。

这也是芒格老爷子说的那句“如果我知道我会死在哪里，我就永远不会去那里”的含义，**不要做哪些会让你“死掉”的事情，即使这件事概率很低。**

加杠杆可能就是那件会让你“死掉”的事。

当然，我这里并不是完全否定杠杆，杠杆只是一个工具，合理地利用是可以放大收益的，几乎所有的企业都在使用杠杆。

我否定的是超额的杆杆，是那些让你睡不着觉的杠杆。

不知道大家有没有玩过虚拟货币，币圈的有一群人热衷于高倍杠杆，10倍？不，是100倍，200倍！

这种杠杆加上去，如果是小仓位，就当刮刮乐图个刺激了，如果真有人想靠着这个发家致富，那真得是天命之子才行。

是不是觉得这样对比下来，房贷也就三倍杠杆，还可以接受？

但实际上并不是这样，因为大多数家庭买房首付款几乎就是相当于全仓买入，全仓买入+三倍杠杆。

房价跌10%，本金损失30%，这也是让人睡不着觉的水平吧。

所以，别犯傻~

塔勒布除了这一本《随机漫步的傻瓜》，还有《黑天鹅》、《反脆弱》等著作，整体说来都是投资者教育的内容，虽然翻译很烂，但是值得一读。

投资先投脑，毕竟，脑袋空空，口袋空空。

别再被骗了，找到自己真正热爱的事业哪有那么重要

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