文章总结： 安博通2025年战略转型AI算力生态，营收5.56亿元同比降24.54%但毛利率达79.49%创新高，主因AI业务占比67.6%。销售费用激增72.83%致亏损1.54亿元，经营现金流-2.23亿，员工减半。关键看2026年智算中心项目验收能否兑现收入，现金储备能否支撑转型进程。 综合评分： 72 文章分类： AI安全,安全建设,解决方案,供应链安全,其他

毛利率79%创新高，却亏损1.54亿：安博通AI转型的代价与赌注

数说安全

2026年4月10日 17:37 辽宁

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安博通2025年处于从传统网安向AI算力生态的战略切换期，经营呈现”高毛利、高亏损、高费用”的极端组合。

营收5.56亿元（同比-24.54%），从2024年历史峰值7.37亿回落至2023年水平。下滑有两个原因：一是主动收缩低毛利安全产品，二是智算中心项目年底未完成验收，收入确认延后。扣除贸易类收入后核心业务营收仅2.24亿元，收缩幅度更大。

产品结构发生根本性转变——安全人工智能业务收入3.75亿元，占营收67.6%，毛利率90.91%；传统安全产品收入1.80亿元，同比下降38.28%。这推动综合毛利率跳升至79.49%（+13.53pct），创上市以来新高，但建立在收入基数缩小的基础上。

费用端是最大矛盾点。四项费用合计6.13亿元，已超过5.56亿营收。销售费用3.84亿元（同比+72.83%），费用率从30.2%飙升至69.1%，主因是AI算力业务的渠道咨询费。与此同时销售人员从85人降至31人，说明费用增长来自外部渠道而非自有团队。研发费用1.14亿元（-28.51%），研发人员从185降至94人，产品迭代能力承压。

利润持续恶化。归母净利润-1.54亿元（亏损扩大29.47%），扣非净利润-1.54亿元，非经常损益仅74万元——亏损完全来自主营业务。两年累计亏损2.73亿元，净资产从11.22亿降至9.89亿。信用减值损失从1.38亿降至2,499万元，是少数正面信号。

现金流由正转负。经营现金流从+1.57亿变为-2.23亿，主因是智算中心项目采购支出（存货从0.47亿增至2.20亿）。期末现金仅1.25亿元。应收账款占营收比从75%降至55.4%（五年最低），但合同负债增长785%至3,670万元，可能反映新签订单的预收款。

组织层面，员工从477人降至241人（-49.5%），所有岗位全面收缩。人均营收154.87万元基本持平，说明收入下降与减员幅度同步。第一大客户占比58.94%，客户集中度风险显著。

公司明确从”可视化网络安全技术创新者”转向”AI时代安全算力生态构建者”。技术上以”溢彩”AI交付架构和”鲁班”安全大模型为基座，形成AI赋能安全、安全守护AI的双向闭环。2025年中标郑州人工智能计算中心（二期）2.10亿元，承担算力集群建设运维一体化。同时布局海内外存储模组市场，构建”软件+硬件模组”深度融合的供应链平台。

安博通正以员工减半、现金消耗、亏损扩大的代价完成业务结构切换。毛利率79%和AI收入占比68%证明结构转型已经发生，但69%的销售费用率、-2.23亿现金流、1.25亿在手现金说明转型的财务代价仍在加速释放。2026年的关键验证点：智算中心项目验收能否兑现为收入和利润，在手现金能否支撑运营，将决定这次转型是战略先手还是战略冒进。

（分析师：黄义博）

（本文不构成投资建议，按此操作后果自负）

（2026.04.10数说安全发布）

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